Waarom humanoïde robots moeilijk te financieren zijn
Traditionele financiering van bedrijfsmiddelen steunt op een voorspelbare restwaarde en een omvangrijke markt voor gebruikte activa. Humanoïde robots ondermijnen beide veronderstellingen, waardoor kredietverstrekkers aarzelen en kopers de aankoop uitstellen – en waarom leasing en embedded finance zich aandienen als de oplossing.
Motion1 Inc. ·
Er is een stil gat tussen de humanoïde robots die vandaag worden gedemonstreerd en de humanoïde robots die daadwerkelijk op fabrieksvloeren werken. De technologie is dichterbij dan ooit. De financiering niet.
Veel Europese fabrikanten en MKB's die een humanoïde willen inzetten, lopen tegen dezelfde muur aan: een enkele eenheid of robotcel kan vooraf ruwweg 150.000 euro tot meer dan 1.000.000 euro kosten, en de gebruikelijke manieren om kapitaalgoederen te betalen passen niet goed. Banken en verhuurders van apparatuur, de instellingen die normaal gesproken dure machines betaalbaar maken, hebben de neiging te aarzelen. Begrijpen waarom zij aarzelen is de eerste stap om te begrijpen hoe het gat wordt gedicht.
Waarom kredietverstrekkers een robot niet kunnen verzekeren
Apparatuurfinanciering is een oude, goed begrepen bedrijfstak. Een verhuurder koopt een activa, laat een bedrijf deze voor een vaste termijn gebruiken en prijst de lease rond één centraal getal: hoeveel de activa waard zal zijn wanneer de termijn eindigt. Die logica werkt prachtig voor vorkheftrucks, vrachtwagens en werktuigmachines. Het werkt slecht voor humanoïde robots, om drie samenhangende redenen.
Restwaarde is het hele spel en het is onkenbaar
Een verhuurder prijst een lease door de kosten van de apparatuur te nemen en de verwachte restwaarde ervan af te trekken, wat de activa aan het einde van de termijn kan worden verkocht. Hoe lager de verwachte restwaarde, hoe hoger de maandelijkse kosten voor de klant, omdat de verhuurder een groter deel van de aankoopprijs moet terugverdienen tijdens de lease zelf.
Om die restwaarde vast te stellen, evalueren kredietverstrekkers afschrijvingscurves, de doorverkoopwaarde aan het einde van de termijn en of de leaselengte overeenkomt met de verwachte levensduur van de apparatuur. Voor volwassen apparatuurcategorieën maken decennia aan gegevens die schattingen routine. Voor humanoïde robots is er geen dergelijke geschiedenis. Wanneer de doorverkoopwaarde werkelijk onkenbaar is, sluit de kernvergelijking waarop een verhuurder vertrouwt niet, dus wijzen zij de deal af of prijzen zij een grote veiligheidsmarge in die het onaantrekkelijk maakt.
Veroudering gaat sneller dan de leasetermijn
Automatisering en AI-hardware draaien op veel kortere innovatiecycli dan traditionele machines. Een vandaag gekochte kantbank zal over tien jaar breed concurrerend zijn. Een humanoïde robot kan materieel verouderd zijn ruim binnen een standaard leasetermijn.
Verschillende krachten drijven dit aan. Software-updates kunnen veranderen waartoe een robot in staat is van het ene kwartaal op het andere. De levensduur van de batterij neemt af en stelt een plafond aan de nuttige levensduur. En de onderliggende AI-capaciteit – hoe goed de machine waarneemt, plant en manipuleert – verbetert zo snel dat het vlaggenschip van dit jaar in korte tijd gewoon kan aanvoelen. Elk van deze factoren maakt de restwaarde nog moeilijker te voorspellen, omdat de verhuurder niet alleen gokt op slijtage, maar ook op het tempo van een heel vakgebied.
Er is geen secundaire markt om op terug te vallen
Kredietverstrekkers beheren risico deels via liquiditeit. Nieuwe, gestandaardiseerde apparatuur die zijn waarde behoudt en gemakkelijk door te verkopen is, vraagt om een hogere voorschotpercentage, of lening-tot-waarde, omdat de kredietverstrekker zijn geld kan terugkrijgen door de activa te verkopen als een deal misgaat. Speciale of illiquide apparatuur draagt om de tegenovergestelde reden lagere voorschotpercentages.
Humanoïde robots vallen stevig in de illiquide categorie. Er is geen gevestigde, diepe markt voor gebruikte robots waar een kredietverstrekker op kan vertrouwen om een eenheid te waarderen of om er een af te stoten na een wanbetaling. Zonder die terugval biedt de activa de kredietverstrekker weinig bescherming, dus de aangeboden financiering is conservatief, duur of simpelweg afwezig. Het kenmerk dat traditionele apparatuur financierbaar maakt – een liquide doorverkoopmarkt – is precies wat humanoïde robotica nog geen tijd heeft gehad om op te bouwen.
De capex-muur voor kopers
Stapel deze factoren op elkaar en u krijgt een moeilijk resultaat voor de koper. De robot is vooraf duur. Conventionele financiering is terughoudend of kostbaar omdat de restwaarde onzeker is, veroudering snel gaat en er nergens kan worden doorverkocht. De koper wordt dus gedwongen om contant te betalen.
Voor een grote onderneming is een kapitaaluitgave van zes of zeven cijfers een budgetteringsoefening. Voor een middelgrote fabrikant is het vaak een no-go. Het geld zit vast in één activa waarvan de toekomstige waarde onduidelijk is, de technologie kan achterhaald zijn voordat de investering is terugverdiend, en de flexibiliteit om van koers te veranderen is verdwenen. Geconfronteerd hiermee wachten veel capabele gebruikers simpelweg af. Het resultaat is een markt waarin de mensen die automatisering het meest nodig hebben, degenen zijn die het minst in staat zijn om het te financieren.
Hoe leasing en embedded finance het gat dichten
De weg vooruit is om een humanoïde robot niet langer te behandelen als een vrachtwagen die de koper moet bezitten, en de toegang ertoe te behandelen als een dienst.
Robot-as-a-Service, of RaaS, is precies ontstaan om de kosten van capex naar opex te verplaatsen. In plaats van een grote eenmalige aankoop, betaalt de koper een terugkerende vergoeding om de robot te gebruiken. Die enkele verschuiving verwijdert de kapitaalbarrière, stelt een bedrijf in staat om de kosten af te stemmen op de waarde die de robot produceert, en omzeilt de blootstelling van de koper aan veroudering en doorverkooprisico. Het is hetzelfde instinct dat software tien jaar geleden hervormde, toegepast op fysieke machines. Wij hebben meer geschreven over die transitie in leasing als de oplossing.
Maar het verplaatsen van kosten van de balans van de koper doet de kosten niet verdwijnen. Het verplaatst ze in plaats daarvan naar de balans van de aanbieder. Iemand moet nog steeds de hardware financieren, het restwaarderisico dragen en de onzekerheid absorberen die kredietverstrekkers in de eerste plaats nerveus maakte. Dit is de echte uitdaging binnen RaaS: aanbieders kunnen zichzelf een groeiend wagenpark van dure, snel afschrijvende activa uit hun eigen kapitaal zien financieren, wat de snelheid waarmee zij kunnen groeien beperkt.
Embedded financing is wat het model duurzaam maakt. In plaats van financiering achteraf toe te voegen, is het ingebouwd in het verkooppunt: de koper kan leasen of gespreid betalen op het moment dat zij zich verbinden, terwijl een toegewijde financieringspartner het kapitaal en het risico draagt. Die partner is gestructureerd om te doen wat een generalistische kredietverstrekker niet kan – het specifieke restwaarde-, verouderings- en liquiditeitsprofiel van humanoïde robots verzekeren, en de financiering koppelen aan de juiste bescherming. Verzekeringen zijn hier een natuurlijke aanvulling, omdat het prijzen van risico op machines zonder lange staat van dienst een eigen discipline is, een die wij verkennen in humanoïden verzekeren.
Wanneer financiering en risicodraging worden afgehandeld door een partner die is gebouwd voor de activaklasse, krijgt de koper een eenvoudige maandelijkse verbintenis, wordt de aanbieder niet gedwongen om de hele vloot alleen te financieren, en wordt de deal die een traditionele verhuurder zou hebben afgewezen mogelijk.
Waar dit naartoe gaat
Het moeilijke deel van humanoïde robotica is niet langer alleen engineering. Het is steeds meer financieel: hoe een fabrikant een machine van zes cijfers kan adopteren zonder het bedrijf te wedden op een doorverkoopmarkt die nog niet bestaat. De bedrijven die het geldprobleem oplossen, zullen net zoveel doen om robots aan het werk te zetten als de bedrijven die de robots bouwen. Naarmate leasing, RaaS en embedded finance volwassener worden, zou de initiële muur die capabele gebruikers aan de zijlijn houdt, moeten beginnen af te brokkelen – en zou het gat tussen wat humanoïden kunnen doen en waar zij daadwerkelijk werken, moeten beginnen te dichten.